벼랑 끝에 선 Nissan (닛산): CFO 경고, 정말 망할까? 침몰하는 거함의 잔혹사

벼랑 끝에 선 Nissan (닛산): CFO 경고, 정말 망할까? 침몰하는 거함의 잔혹사

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한때 닛산(Nissan)은 혁신적인 기술과 디자인으로 글로벌 자동차 시장을 선도했던 브랜드였습니다.

 

GT-R, 실비아(Silvia), 페어레이디 Z(Fairlady Z)와 같은 모델들은 자동차 애호가들의 로망이었죠.

 

하지만 최근 닛산은 심각한 위기에 직면했습니다. 급기야 최고재무책임자(CFO)가 사임하며 "1년 안에 파산할 수도 있다"는 충격적인 경고를 남기면서 전 세계 자동차 업계와 투자자들은 충격에 휩싸였습니다.

 

겉으로 보기에 닛산은 여전히 연간 3백만 대 이상의 차량을 판매하며 수익을 올리고 있습니다.

 

그런데 왜 이런 극단적인 전망이 나오는 걸까요? 단순한 판매 부진을 넘어, 닛산의 존립 자체를 위협하는 근본적인 구조적 문제가 도사리고 있기 때문입니다.

 

오늘은 닛산의 위기를 초래한 핵심 원인과 배경, 그리고 암울한 미래 전망까지 낱낱이 파헤쳐 보겠습니다.

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늪에 빠진 닛산: 리스(Lease) 사업의 덫

자동차 리스, 달콤한 함정?

 

자동차 리스(Lease)는 소비자가 일정 기간(보통 3~4년) 동안 차량을 사용료를 내고 이용한 후, 계약 종료 시 차량을 반납하는 방식입니다.

 

제조사는 리스 기간이 만료되어 반납된 차량을 중고차 시장에 되팔아 잔존 가치를 회수합니다.

 

이 과정에서 수익을 얻어야 하지만, 닛산은 오히려 막대한 손실을 보고 있습니다.

 

닛산 리스 사업, 얼마나 심각한 적자일까? (2024년 상반기 기준)

• 닛산이 리스 만료 차량을 되사들이는 데 지출한 금액: 7,560억 엔 (약 50억 달러)
• 되사들인 차량을 중고차 시장에 판매하여 얻은 수익: 4,950억 엔 (약 33억 달러)
• 순손실: 약 2,610억 엔 (약 17억 달러), 즉 34%의 손실 발생!

이처럼 엄청난 손실이 발생하는 근본적인 이유는 닛산이 리스 계약 시 차량의 잔존 가치(Residual Value)를 실제보다 훨씬 높게 부풀렸기 때문입니다.

 

월 리스료를 낮춰 소비자들을 유인하기 위한 고육지책이었지만, 결과적으로 부메랑이 되어 돌아왔습니다.

 

간단한 예를 들어볼까요?

 

2020년, 닛산이 5,000만 원짜리 차량을 리스하면서 3년 후 잔존 가치를 3,500만 원으로 설정했다고 가정해 봅시다.

 

소비자는 3년 동안 1,500만 원(5,000만 원 - 3,500만 원)에 대한 사용료를 분할 납부합니다.

 

하지만 3년 후(2023~2024년) 중고차 시장에서 이 차량의 실제 가치가 2,500만 원에 불과하다면, 닛산은 예상보다 1,000만 원의 손실을 떠안게 되는 것입니다.

 

이러한 ‘잔존 가치 부풀리기’가 대규모로 누적되면서 닛산의 재정 상태는 걷잡을 수 없이 악화되고 있습니다.

 

커뮤니티에서는 이를 두고 “미래의 손실을 담보로 현재의 판매량을 늘린 셈”이라며 비판적인 목소리를 내고 있습니다.

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‘금융 공룡’이 된 닛산, 발목을 잡는 부채의 늪

닛산은 이제 단순히 자동차를 만드는 회사가 아닙니다. 자동차 판매보다 금융 서비스를 통해 더 큰 수익을 얻는 구조가 되었습니다.

 

닛산의 금융 사업, 어떻게 이루어지나?

1. 딜러가 닛산으로부터 차량을 구매하면, 닛산은 매출을 기록합니다.
2. 소비자는 닛산의 금융 부서를 통해 차량을 리스하거나 할부로 구매합니다.
3. 리스 차량은 계약 종료 후 닛산에 반납되는데, 이때 닛산은 중고차 판매를 통해 수익을 얻어야 합니다.
4. 하지만 앞서 언급했듯이, 잔존 가치 예측 실패로 인해 오히려 손실이 발생하고 있습니다.

한때 저금리 시대에는 이러한 금융 모델이 큰 문제가 되지 않았습니다.

 

그러나 최근 금리 인상으로 인해 닛산의 금융 사업은 심각한 타격을 받고 있습니다.

 

특히, 닛산은 막대한 부채를 안고 있는데, 그 구조 또한 심각한 문제입니다.

 

시한폭탄이 된 닛산의 부채

닛산은 통상적으로 매년 1~2억 달러 규모의 회사채를 상환해야 합니다.

 

하지만 2026년에는 무려 56억 달러라는 엄청난 규모의 상환액이 예정되어 있습니다.

 

현재 닛산의 현금 보유량과 수익성으로는 이 거액을 감당하기 어려우며, 지금 당장 대규모 구조조정과 외부 자금 조달에 성공하지 못하면 파산은 현실이 될 수 있습니다.

 

커뮤니티에서는 “단순히 리스 사업의 문제가 아니라, 닛산 전체가 부채라는 늪에 빠져 허우적거리는 형국”이라고 진단합니다.

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생존을 위한 몸부림: 혼다(Honda) 합병, 폭스콘(Foxconn)과의 협력?

절체절명의 위기에 놓인 닛산은 생존을 위해 가능한 모든 방법을 모색하고 있습니다.

 

가장 적극적으로 추진되었던 것은 혼다(Honda)와의 합병입니다.

 

혼다가 닛산과의 ‘결합’을 망설이는 이유

• 혼다는 닛산의 재정 상태를 정밀하게 검토한 결과, 리스 사업에서만 최소 40억~50억 달러에 달하는 손실이 잠재되어 있음을 확인했습니다.
• 닛산의 현재 시장 가치(시가총액)는 약 93억 달러 수준인데, 손실 규모가 이를 절반 가까이 잠식할 수 있다고 판단한 것입니다.
• 결국 혼다는 닛산과의 합병이 자사에 큰 부담이 될 것이라고 결론짓고, 인수합병 형태로의 제한적인 협력만을 고려했으나, 닛산 경영진의 반대로 이마저도 무산된 것으로 알려졌습니다. 커뮤니티에서는 “혼다가 썩은 동아줄을 잡지 않은 현명한 선택”이라는 평가가 나오고 있습니다.

혼다와의 합병이 불발되자, 닛산은 폭스콘(Foxconn)이라는 새로운 구원투수를 찾고 있습니다.

 

폭스콘은 전기차(EV) 시장 진출을 적극적으로 추진하고 있으며, 닛산의 생산 시설과 글로벌 판매 네트워크를 활용할 수 있다는 점에서 이해관계가 맞아떨어질 수 있습니다.

 

하지만 폭스콘이 닛산의 막대한 부채까지 떠안을지는 여전히 불확실합니다. 일각에서는 “폭스콘이 닛산의 알짜 자산만 빼먹고 버릴 수 있다”는 우려도 제기합니다.

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12~14개월의 시한부, 닛산의 남은 시간은?

닛산 스스로도 현재의 위기 상황을 매우 심각하게 받아들이고 있습니다.

 

최근 재무 보고에 따르면, 2024년 9월 기준 닛산의 현금 보유액은 107억 달러입니다.

 

하지만 매 분기 약 25억 달러의 손실이 발생하고 있어, 앞으로 12~14개월 안에 현금이 고갈될 수 있다고 경고했습니다.

 

위태로운 닛산의 재무 지표

• 2024년 3분기 EBITDA(상각 전 영업이익): 11억 달러 (전년 동기 대비 48% 감소)
• 2024년 3분기 순이익: 0달러 (사실상 손실 발생)
• 2024년 3분기 현금 보유액: 107억 달러 (3년 전 150억 달러에서 급격히 감소)

이러한 지표들은 닛산이 조만간 심각한 유동성 위기에 직면할 수 있다는 것을 여실히 보여줍니다.

 

커뮤니티에서는 “이제 닛산에게 남은 것은 시간과의 싸움”이라는 냉혹한 평가가 쏟아지고 있습니다.

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추락하는 명가, 닛산의 미래는?

한때 혁신의 아이콘이었던 닛산은 경영진의 잘못된 판단과 시대 변화에 대한 안일한 대응으로 인해 벼랑 끝에 몰렸습니다. 리스 사업의 실패는 닛산의 취약한 민낯을 그대로 드러냈습니다. 닛산이 생존하기 위해서는 다음과 같은 가시밭길을 헤쳐나가야 합니다.

 

1. 뼈를 깎는 구조조정: 불필요한 비용을 줄이고, 수익성이 낮은 사업 부문을 과감하게 정리해야 합니다.

2. 새로운 협력자 찾기: 혼다와의 합병은 물거품이 되었지만, 폭스콘 외에도 닛산의 가치를 인정하고 손을 내밀 기업을 찾아야 합니다.

3. 미래차 시장에 대한 투자: 전기차(EV)와 자율주행 기술 등 미래 자동차 시장을 선도하기 위한 과감한 연구 개발 투자가 절실합니다.

4. 브랜드 이미지 회복: 고질적인 문제로 지적받는 CVT(무단변속기)에 대한 불신을 해소하고, 소비자들에게 신뢰를 줄 수 있는 품질 향상 노력이 필요합니다.

 

닛산은 단순한 자동차 회사를 넘어 금융 회사로 변모했지만, 그 금융 모델이 무너지면서 존폐의 위기에 놓였습니다.

 

과연 닛산은 이 위기를 극복하고 다시 한번 날개를 펼 수 있을까요?

 

아니면 영원히 역사 속으로 사라지게 될까요? 자동차 산업의 거대한 지각 변동 속에서 닛산의 운명에 전 세계의 이목이 쏠리고 있습니다.

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